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中国经济周报: 2024年9月17日

元描述: 中国经济周报，为您提供最新国内外经济资讯，涵盖宏观经济、金融市场、股市行情、汇率走势、商品价格等多个方面，助力您了解中国经济现状，把握未来发展方向。

引言: 本周，中国经济继续保持平稳运行，但经济持续回升向好仍面临诸多困难挑战。外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求依然不足，房地产市场仍需关注。与此同时，多项政策措施落地见效，金融监管总局鼓励非银机构支持设备更新和消费品以旧换新，央行将更加灵活适度、精准有效地实施货币政策。全球市场方面，美联储降息预期升温，黄金价格牛市尚未结束，再创新高的可能性很大。

中国宏观经济

M2余额同比增长6.3%

中国央行数据显示，8月末，广义货币(M2)余额305.05万亿元，同比增长6.3%。前八个月人民币贷款增加14.43万亿元。初步统计，2024年前八个月社会融资规模增量累计为21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元。

解读: M2余额增速较为平稳，表明货币政策对经济的支持力度适度。下一步，货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。

规模以上工业增加值同比增长4.5%

国家统计局数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%；环比增长0.32%。总的来看，8月份经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进。但也要看到，当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求依然不足，经济持续回升向好仍面临诸多困难挑战。

解读: 工业生产保持稳定增长，反映出中国经济的韧性。但需要注意的是，经济持续回升向好仍面临诸多困难挑战，需要继续加强政策支持，促进经济平稳健康发展。

房地产市场仍需关注

国家统计局数据显示，8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降0.5%、0.5%和0.8%，上海上涨0.6%。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.7%和0.8%，降幅均比上月扩大0.1个百分点。

解读: 房地产市场仍处于调整阶段，一线城市降幅收窄，但二、三线城市降幅扩大，表明市场分化趋势仍在持续。未来，需要继续关注政策措施落地效果，并根据市场实际情况，进一步调整政策，促进房地产市场平稳健康发展。

金融市场

央行开展2362亿7天期逆回购操作

9月13日，央行开展2362亿7天期逆回购操作，中标利率1.7%，与上期持平。

解读: 央行维持逆回购操作规模和利率不变，表明其对流动性的控制力度适度。预计未来，央行将根据市场情况灵活调整货币政策，保持流动性合理充裕。

国投电力拟向社保基金会发行股票募资不超过70亿元

国投电力拟以12.72元/股的价格向社保基金会发行股票募资不超过70亿元，扣除相关发行费用后全部用于孟底沟水电站项目、卡拉水电站项目。

解读: 国投电力此举表明其对未来发展充满信心，同时也反映出社保基金对电力行业的投资热情。

多家券商回应投资者称，目前无应披露而未披露的重大事项

继国泰君安吸收海通证券正式启动后，市场对于证券行业的兼并重组预期不断升温。部分业内人士猜测，接下来，券商并购逻辑将沿着“同一实控人”而展开。特别是更多国际一流投行的落地值得期待。短期看，行业并购节奏尚未明朗。近日，多家此前涉及合并传闻的券商均回应投资者称，目前无应披露而未披露的重大事项。

解读: 证券行业兼并重组预期持续升温，但实际操作仍需关注监管政策和市场环境。未来，预计会有更多券商参与到兼并重组中，行业格局或将发生新的变化。

短期牛陡行情或将持续

浙商固收认为，短期牛陡行情或将持续，在3Y以内国债领涨的逻辑下，短端利率下行带动长端下行想象空间打开，从而使得长端利率进一步突破前低点位。历史上看，支持曲线牛陡的核心逻辑仍是货币政策向经济周期的跟进，当经济周期出现较大幅下行模式时，货币政策会大幅降准、降息，此时短端利率收益于流动性和资金面的利好而出现大幅下行。

解读: 货币政策宽松预期增强，预计短期内债券市场仍将维持牛陡行情。

全球市场

黄金价格牛市尚未结束，再创新高的可能性很大

在九月上旬突破2500美元/盎司重要关口后，近日国际金价继续上攻。专家分析称上涨逻辑主要有三点，一是去美元化带来的黄金对冲美元信用的需求攀升，二是美联储降息预期升温，实际利率下行驱动黄金投资需求攀升，三是市场避险情绪也提振了黄金的需求。展望后市，长期去美元化对黄金价格支撑会持续，黄金价格牛市尚未结束，再创新高的可能性很大。

解读: 美联储降息预期和去美元化趋势，将持续支撑黄金价格上涨。